3月14日twitter 巨屌，央行公布了2月份的金融数据，和cpi的调性一致，总体不足预期。

狭义货币（M1）余额109.44万亿元，同比仅增长0.1%，环比1月下落0.3个百分点；广义货币（M2）余额320.52万亿元，同比增长7%。

M1同比增长0.1%，险些零增长，要知说念这个M1在1月份如故扩大了统计的口径，如故 包括了畅达中货币（M0）、单元活期入款、个东说念主活期入款、非银行支付机构客户备付金，如故零增长，讲明企业和个东说念主手里齐没啥余钱，相应投资和耗尽也就偏弱。

看过我前年著作的齐知说念，M1增速低迷从前年年头就开动了，约略是4月份开动数据偏差，在旧口径下M1负增长了泰半年，到前年12月和本年1月份武艺有好转，而2月份又开动又向下的苗头。

以下是前年1~12月M1在新口径下的增速情况，不错看到1~2月哪怕是春节时代，增速齐有3%摆布，本年仅有0.1%，彰着弱于前年同时。

M1如故股市和楼市的先行信号，M1若是不反弹，楼市和股市接下来的回暖即是痴东说念主说梦。

畴前十几年来，我国的货币周期与楼市周期高度重合，每次房价快速高涨前，一定先伴跟着M1快速增长，反之也是。

企业和居民没钱，政府债券开动发力。前两月净融资2.39万亿，同比激增1.49万亿twitter 巨屌， 场地专项债、杰出国债加快刊行，撑起了社融增长的“半边天”。

很彰着，场地债刊行很大一部分是为了化债，的确干预实体的可能很少。

此外，M2与M1增速剪刀差扩大，反馈资金千里淀情状较彰着，实体经济投资和交游需求偏弱。

前两月东说念主民币贷款新增6.14万亿元，其中大头是企业贷款，占比94.8%（5.82万亿元），其中中永久贷款增4万亿元； 居民贷款只加多了547亿元，短期贷款减少3238亿元，中永久贷款增3785亿元。

如故老问题，企业和居民不念念贷款，尤其是居民。前两个月的贷款主要齐是被企业借走了，流向了 中永久贷款，可能是用来投资基建、制造业等技俩了，也可能是借新还旧了。

居民2月份的贷款不错说是冰点，单独2月份，居民贷款减少3891亿，其中短期贷款减少2741亿，中永久贷款减少1150亿。什么事理呢？即是2月份不管是耗尽贷这么的短期贷款如故房贷这种中永久贷款齐在大幅减少。

但有个点很矛盾，即是2月份居民房贷天然减少了，但一二线城市的成交量却增多了，这讲明楼市的分化很严重，大部分三四线城市的楼市如故鄙人行。

居民不念念贷款，入款却很积极。前两月东说念主民币入款增8.74万亿元，居民入款增6.13万亿元（占70%）。

企业看似“不差钱”，但钱可能用来还宿债、补现款流，而不是扩大坐蓐；居民则链接“躺平”，宁肯把工资存进银行，也不敢耗尽或投资。

麻豆 夏晴子

这就导致一个怪象，这几年放水挺多的，M2如故320万亿了，近5年加多了100万亿，可内容上经济活跃进度却相比低，通缩压力较大，找使命也相比难，为什么？从何上头这些数据就能看出来，钱齐在企业和银行之间打空转，莫得流进老庶民的口袋内部。

异日怎样办呢？泛泛东说念主需要盯紧两个信号：

1、M1何时反弹：这是经济的晴雨表，若是企业活期入款回升，讲明雇主们敢投资了，作事和收入才有但愿。

2、居民入款的流向何时改革：6万亿入款哪怕10%流入耗尽或股市，齐能掀翻一波行情。

在经济弱复苏时，少折腾不折腾像巴菲特不异将大部分现款捏在手里，你就能跑赢大部分东说念主。

接待加入我的学问星球，这是机灵东说念主的高质地社群。念念研究房产类问题，不错加入星球研究有计划，在这里你也能学到经济类学问，莳植分解。但愿不错和更多东说念主沿途在不踏实确当下，不被收割，作念对遴荐，让钞票增长。